אנחת רווחה
17-09-2013
אתמול נוכחנו לדעת, שוב, כמה כל העולם הפיננסי מכור פסיכולוגית, וכנראה מימונית, להמשך קצב הזרמות סביר, אף אם מאיימים עליו כרגע בצמצום סמלי בהן. ויתורו של לארי סאמרס (יועצו הכלכלי לשעבר של הנשיא אובמה, ונשיא אוניברסיטת הארוורד) על תפקיד הנגיד הבא של הפדרל רזרב, הייתה אנחת רווחה גדולה והפיח רוח חיים אופטימיים לא רק בשווקים האמריקאיים, אלא גם באלו האסיאתיים, והאירופיים.
תאמרו לי מייד שכולם קשורים, ותהיה ממש צודקים, אבל די מרשים שחזרת מועמדותה של ג"נט יילן (סגניתו של בן ברננקי והידועה כמרחיבה ביותר מבין כל נגידי הפד) הצדיקו 120 נקודות מעלה בדאו, ואחוזים שלמים במדדים שונים בעולם כולו.
דרך אגב, חלק מן הנכסים, שנהנו אתמול מן השינוי במועמדים למשרה החשובה היו גם האג"חים הממשלתיים, וזה מראה כמה השוק חושב שהגברת יילן אף תוכל, במלוא כוח שכנועה, להביא להפסקת מגמת הצמצום, ואף לגידול בכמויות הכסף הנשפכות לתוך רזרבות הבנקים ולשוקי ההון.
כזכור, ההתמכרות הזו לכסף חינמי באה על בסיס מדיניות ה-ZIP המפורסמת (מדיניות ריבית האפס), אשר ממש נשכחה במדיה לחלוטין, ואשר הורגת את החוסכים הסולידיים ואלו שאינם יכולים לקחת סיכונים גדולים בשוקי ההון.
ג"נ טיילן, בניגוד ללארי סאמרס, הביעה את דעתה בפעמים רבות, ומגוונות, ובצורה משעממת להחריד. אבל דבריה השקטים מתחרים עם פול קרוגמן (פרס נובל לכלכלה הדוגל בעלייה מדרגה נוספת בתחום ההדפסות) אידיאולוגית.
ניגוד נוסף בינה לבין סאמרס הוא האישור הבטוח שלה בקונגרס, אם היא תישאר היחידה מולם. למה זה חשוב לנו? כי כמשקיעים אנו אמורים להיות ערים לכל הגורמים שיכולים לשנות את המגמה בשוק. זו הייתה עד כה חיובית, והמשכיות מדיניות מרחיבה מאוד אומרת לנו שהתיקון-נפילה שתבוא אחרי ריצה יפה זו, תקרה למרות קובעי המדיניות, ובאופן מפתיע ולא מתוכנן.
בינתיים, וכמו שתמיד ציינתי, המגמה מחייבת אותנו ליהנות ממנה, ולהמשיך להשתתף בה, למרות הסייגים האידיאולוגיים על מעשיהם חסרי האחריות (לטווח הארוך, ולדעתי הצנועה כמובן) של מי שמחליט.
ראש מחלקת המחקר של FXCM ישראל
אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא, וכן אין לראות בו כהמלצה לקנות ו/או למכור את ני"ע המוזכרים בו ו/או ני"ע אחרים. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד, ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב עשוי לקנות, למכור, לייעץ או להחזיק, עבורו או עבור אחרים בניירות הערך המוזכרים בכתבה.
צור קשר
אתרים מומלצים בשוק ההון
הרשמה לניוזלטר
חדש באתר
